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醫(yī)藥行業(yè):優(yōu)質(zhì)藥企已進(jìn)入可吸籌區(qū)間

2011-10-08 10:58 來源:華泰證券 我要評論 (0) 點擊:

核心提示:新醫(yī)改的第三年進(jìn)入到改革的“深水區(qū)”。由于觸及到多方和多部門的利益,新醫(yī)改的推進(jìn)方面階段性的放緩,再加上正處于宏觀經(jīng)濟(jì)周期中的通脹上升期和公立醫(yī)院改革難以前行,成本上升和醫(yī)院終端的“瓶頸”使得醫(yī)藥行業(yè)整體“兩頭受壓”。

三季度醫(yī)藥板塊“先揚后抑”。三季度,醫(yī)藥生物指數(shù)和滬深300醫(yī)藥指數(shù)跌幅分別為9.9%和10.0%,相對A股的超額收益分別為4.4和4.3個百分點。2011年三季度,醫(yī)藥板塊走勢“先揚后抑”,諸多子行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)藥企具有一定的抗跌性。

新醫(yī)改的第三年進(jìn)入到改革的“深水區(qū)”。由于觸及到多方和多部門的利益,新醫(yī)改的推進(jìn)方面階段性的放緩,再加上正處于宏觀經(jīng)濟(jì)周期中的通脹上升期和公立醫(yī)院改革難以前行,成本上升和醫(yī)院終端的“瓶頸”使得醫(yī)藥行業(yè)整體“兩頭受壓”。

醫(yī)藥板塊整體估值已進(jìn)入可“吸籌”區(qū)間。目前,醫(yī)藥生物指數(shù)的市盈率(TTM)為30.8x,與上證綜指PE相對比值為222。醫(yī)藥生物指數(shù)的估值即便在2008年最低谷的時候亦在23x-27x的區(qū)間波動,目前僅為30.8x,已接近于2008年低估時期的估值水平。我們認(rèn)為,醫(yī)藥行業(yè)中短期政策的不明朗不影響優(yōu)質(zhì)企業(yè)的快速發(fā)展,估值已進(jìn)入可“吸籌”的區(qū)間。

四季度建議。我們認(rèn)為,四季度醫(yī)藥行業(yè)的投資思路為:具有快速兼并整合能力的藥企、資源性醫(yī)藥上市公司和創(chuàng)新能力很強(qiáng)的藥企。相應(yīng)的上市公司有科倫藥業(yè)、康芝藥業(yè)、東富龍、恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、東阿阿膠和片仔癀。

Tags:新醫(yī)改 醫(yī)藥生物 醫(yī)藥行業(yè)

責(zé)任編輯:露兒

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