今年醫(yī)藥并購十大“獵物”清單:BMS、百健上榜
根據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的數(shù)據(jù),去年醫(yī)藥行業(yè)的交易額超過了2000億美元,與前兩年基本持平。不過,HBM Partners公司的數(shù)據(jù)卻顯示去年全球生物制藥行業(yè)的并購交易額同比下降35%,從2015年該公司所估測的2281億美元降至2016年的1482億美元。Zephyr生物技術(shù)報(bào)告列出的交易總值下降幅度也比較明顯,據(jù)其統(tǒng)計(jì),2016年醫(yī)藥行業(yè)交易總額為946.2億美元,低于2015年的1212.94億美元。德勤公司的研究則表明,2016年醫(yī)藥行業(yè)的交易總值從2015年的1180億美元下降到910億美元。雖然各個(gè)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)口徑并不一致,但從中可看到一個(gè)大致趨勢,即2016年制藥行業(yè)的并購活動(dòng)受到了遏制。
美國總統(tǒng)特朗普承諾會(huì)降低公眾在用藥方面支出的費(fèi)用,外界預(yù)計(jì)其會(huì)通過市場化機(jī)制和發(fā)布對(duì)行業(yè)更加友好的政策來實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。比如,允許醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃(Medicaid)和醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃(Medicare)與藥物開發(fā)商進(jìn)行價(jià)格談判,將美國企業(yè)回流境外資金的稅率從35%降到10%。安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所曾指出,這樣的政策有可能促使今年醫(yī)藥領(lǐng)域的并購活動(dòng)遠(yuǎn)高于去年的水平。
并購市場有望更加火爆令不少有可能被收購的企業(yè)受到了密切關(guān)注與討論,日前,GEN網(wǎng)站發(fā)布了十大并購“獵物”名單。與去年相比,今年的名單中出現(xiàn)了6張新面孔。對(duì)上榜的每一家公司,GEN都解釋了收購傳聞出自何處,以及其為什么會(huì)成為收購目標(biāo)。
像過去幾年那樣,中小市值的生物制藥公司依舊是并購活動(dòng)中的寵兒,因其在新藥獲批、新適應(yīng)癥臨床研究項(xiàng)目取得成功擴(kuò)大銷售額(有望新增數(shù)十億美元銷售額)方面展現(xiàn)出了良好的前景。
1、百健
“瘦身”后更具吸引力
自從發(fā)現(xiàn)自身陷入收購傳聞以來,百健(Biogen)已經(jīng)采取了一系列行動(dòng)(大多數(shù)都得到了投資者的歡迎)。去年8月,《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱,百健作為潛在的收購目標(biāo),引起了默沙東(Merck)和艾爾建(Allergan)的興趣。
那時(shí)起,百健將其血友病和其它罕見血液疾病業(yè)務(wù)剝離成為一家名為Bioverativ的新公司。市場分析人士指出,這一行動(dòng)有可能會(huì)讓百健成為更具吸引力的收購目標(biāo)。在由Evercore ISI公司對(duì)市場分析人士所做的一項(xiàng)調(diào)查中,百健成為了最有可能被收購的前三大生物制藥公司之一。
剝離Bioverativ使得百健重新將精力集中在對(duì)眼科疾病和神經(jīng)系統(tǒng)疾病的治療上,比如針對(duì)脊髓性肌肉萎縮的首只治療藥物是由百健開發(fā)的Spinraza(nusinersen),該藥在去年12月得到了FDA的上市批準(zhǔn)。
百健成為收購目標(biāo)的另外一個(gè)原因是,其在多發(fā)性硬化癥(MS)治療藥物市場上處于領(lǐng)先地位,主打產(chǎn)品Tecfidera去年創(chuàng)造了39.68億美元的銷售額,比2015年增長9%。另外一只MS藥物Plegridy(聚乙二醇化干擾素β-1a)2016年的銷售額同比增長了42%,達(dá)到4.82億美元。2016年,在實(shí)現(xiàn)114.49億美元銷售收入(同比增長10%)的基礎(chǔ)上,百健的凈收入達(dá)到了37.03億美元,同比增長4%。
2、BioMarin
產(chǎn)品線成長力強(qiáng)勁
如果沒有BioMarin,生物制藥收購目標(biāo)名單將會(huì)遜色不少。自從2013年GEN首次發(fā)表這份名單以來,BioMarin這家罕見病藥物開發(fā)商每次都被列入其中。2013年,市場傳聞稱,羅氏(Roche)將其收購目光投向了BioMarin。
今年,股票專欄作家邁克爾·布拉什(Michael Brush)根據(jù)RBC資本市場公司分析師邁克爾·葉(Michael Yee)的評(píng)論,在MarketWatch財(cái)經(jīng)網(wǎng)上將BioMarin列為“五大被收購候選目標(biāo)”之一。而在由Evercore ISI公司所做的一項(xiàng)調(diào)查中,BioMarin也成為最有可能被收購的前三大生物制藥公司之一。
兩位市場分析人士都提到了BioMarin上市銷售的藥物以及正在研發(fā)中的候選藥物。去年,BioMarin的銷售收入達(dá)到11.17億美元,同比增長26%。其中兩只已上市的藥物增長速度驚人:Morquio A綜合征酶替代療法Vimizim 2016年的凈產(chǎn)品收入達(dá)到3.54億美元,同比增長55%;而首只也是唯一一只獲得FDA批準(zhǔn)的苯丙酮尿癥(PKU)治療藥物Kuvan 實(shí)現(xiàn)銷售額3.48億美元,同比增長46%。
在研發(fā)層面,BioMarin用來治療貝敦氏癥(Batten disease)的候選藥物Brineura正在等待FDA的審批,F(xiàn)DA預(yù)計(jì)將在4月27日作出決定。該藥同時(shí)也在接受歐洲監(jiān)管部門的審批。此外,今年第二季度,公司預(yù)計(jì)將對(duì)pegvaliase用于治療苯丙酮尿癥提交生物制品許可申請(qǐng)。2016年年底,BioMarin對(duì)其侏儒癥候選藥物vosoritide用于5~14歲的兒童開始進(jìn)行Ⅲ期試驗(yàn),Ⅱ期試驗(yàn)已取得了積極的成果。
3、BMS
交易規(guī)模超千億
百時(shí)美施貴寶(BMS)這家制藥巨頭至少進(jìn)入了兩位活躍投資者的視線,從而引發(fā)了市場對(duì)其可能被收購的猜測。其中一位投資者是卡爾·伊坎(Carl C. Icahn),今年2月,《華爾街日?qǐng)?bào)》稱伊坎已經(jīng)購買了BMS的股份,對(duì)此,他既沒有證實(shí)也沒有否認(rèn)。一周之后,他聘請(qǐng)轉(zhuǎn)基因技術(shù)先驅(qū)理查德·馬利根(Richard C. Mulligan)擔(dān)任投資組合經(jīng)理,表明他作為生物制藥活躍投資人,要發(fā)揮更大的作用。
此外,去年年底,Jana Partners公司成為BMS的股東,截至去年12月31日,該公司擁有390萬股BMS股票,價(jià)值達(dá)2.26億美元,不過,這一持股比例仍然遠(yuǎn)低于1%。據(jù)路透社報(bào)道,這一比例今年會(huì)有較大幅度的提高,但仍然會(huì)低于1%。不過,Jana Partners的投資已經(jīng)得到了回報(bào),今年2月,BMS提名3位新的獨(dú)立董事進(jìn)入其董事會(huì)。
2月23日,Motley Fool金融服務(wù)網(wǎng)站分析師托德·坎貝爾(Todd Campbell)列出了5家可能收購BMS的公司:安進(jìn)(Amgen)、吉利德科學(xué)(Gilead Sciences)、輝瑞(Pfizer)、羅氏和賽諾菲(Sanofi)。
StreetInsider網(wǎng)站則將吉利德、輝瑞、羅氏以及諾華(Novartis)列為可能的收購者。StreetInsider表示,如果實(shí)施交易,那么交易價(jià)值可能高達(dá)1200億美元。
4、Exelixis
擁有潛在“重磅炸彈”
在生物制藥行業(yè),企業(yè)的命運(yùn)轉(zhuǎn)換很快。2015年,Exelixis還被華爾街列入失意者,僅僅一年之后,該公司就走上了正確的軌道,進(jìn)入GEN的2016年股票漲幅前十企業(yè)名單。這一轉(zhuǎn)變也讓公司被列入了另外一份名單上——有吸引力的并購目標(biāo)。
去年,Exelixis在藥物Cabometyx 的開發(fā)上取得了一系列積極的成果,該藥在Ⅲ期試驗(yàn)中取得的成果可以與諾華的腎細(xì)胞癌(RCC)治療藥物everolimus相比較。去年4月,Cabometyx獲得了FDA的上市批準(zhǔn),9月,該藥獲準(zhǔn)在歐洲市場進(jìn)行銷售。
市場分析人士認(rèn)為,吉利德科學(xué)公司有望成為Exelixis的潛在收購者,雖然收購Exelixis價(jià)格昂貴,但這將會(huì)大幅提升吉利德在抗腫瘤領(lǐng)域里的影響力,也會(huì)讓其擁有一只潛在的“重磅炸彈”級(jí)抗腫瘤藥物。
5、Genfit
NASH領(lǐng)域“香餑餑”
非酒精性脂肪性肝炎(NASH)已成為生物制藥行業(yè)最受關(guān)注的領(lǐng)域之一,這種情況無疑讓專注于NASH藥物研發(fā)的Genfit成為外界議論紛紛的并購“獵物”。3月初,這種傳聞更是盛傳,因?yàn)樵谶@之前,StreetInsider援引匿名的消息來源說,諾華幾乎將要達(dá)成一項(xiàng)收購Genfit的協(xié)議。
該公司的收購傳聞最早始于去年12月,當(dāng)時(shí),Genfit據(jù)說正在探討出售公司的可能性。彭博新聞社援引匿名的消息來源稱,包括賽諾菲、諾華和希爾(Shire)在內(nèi)的制藥公司可能都對(duì)Genfit感興趣。
如果Genfit被擺上貨架,求購者或許將面臨激烈的競爭。去年,艾爾建宣稱要成為NASH領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,當(dāng)時(shí),它宣布計(jì)劃以16.95億美元收購Tobira Therapeutics公司,以及向Akarna Therapeutics公司支付5000萬美元的前期費(fèi)用。今年1月,吉利德CEO 約翰·米利根(John Milligan)表示,NASH藥物開發(fā)將成為公司2017年的優(yōu)先事項(xiàng)之一。此外,輝瑞有兩只NASH藥物正處于Ⅰ期開發(fā)階段。
6、Incyte
增勢亮眼 研發(fā)強(qiáng)勁
隨著Jakafi的銷售額繼續(xù)呈現(xiàn)增長的勢頭,外界也在談?wù)揑ncyte成為一個(gè)收購目標(biāo)的可能性。骨髓纖維化和真性紅細(xì)胞增多癥(PV)的適應(yīng)癥幫助推動(dòng)Jakafi的銷售強(qiáng)勁增長,2016年該藥凈產(chǎn)品收入達(dá)到8.53億美元,同比增長42%。
此外,Incyte的研發(fā)線也很強(qiáng)勁。今年1月,該公司聯(lián)合默沙東宣布,擴(kuò)大對(duì)將Incyte的epacadostat與默沙東的Keytruda聯(lián)合用藥的臨床試驗(yàn)計(jì)劃。針對(duì)這只組合藥物用于另外4種腫瘤的Ⅲ期試驗(yàn)預(yù)計(jì)將在今年啟動(dòng)。另外一只處于開發(fā)之中的候選藥物是與禮來(Eli Lilly)合作的baricitinib,其正在等待FDA的審評(píng),用來治療中度至重度類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎。該藥已經(jīng)獲得歐洲監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。
RBC資本市場公司總經(jīng)理/高級(jí)生物技術(shù)分析師西繆尼迪斯(Simos Simeonidis)表示,銷售收入的不斷增長以及研發(fā)線的強(qiáng)勁使得Incyte成為一個(gè)可靠的收購目標(biāo)。他將Incyte列入了五大收購候選目標(biāo)的名單上。
7、Juno Therapeutics
重挫致股價(jià)暴跌
一年前,在CAR-T腫瘤免疫治療藥物的開發(fā)上,Juno Therapeutics尚且與Kite Pharma和諾華并駕齊驅(qū)。后來,該公司在對(duì)其主要的CAR-T候選藥物JCAR015進(jìn)行的Ⅱ期ROCKET試驗(yàn)中,5名參與試驗(yàn)的B細(xì)胞型急性淋巴細(xì)胞性白血?。ˋLL)患者死于腦水腫。如今,Juno Therapeutics已被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面,要將其首只腫瘤免疫治療藥物推向市場,至少還需要一年的時(shí)間。
今年3月1日,Juno Therapeutics終止了對(duì)JCAR015的開發(fā)。公司將重點(diǎn)關(guān)注其下一只開發(fā)進(jìn)程較快的CAR-T候選藥物JCAR017,去年12月,在對(duì)侵襲性非霍奇金淋巴瘤(NHL)患者進(jìn)行的試驗(yàn)中,該藥得出了一些有希望的初步研究數(shù)據(jù)。
自從去年7月Juno首次承認(rèn)有3名受試者死亡以來,公司股價(jià)已經(jīng)下跌了45%,從去年7月7日的40.82美元跌至今年3月10日的22.48美元。市場觀察人士表示,Juno的股價(jià)今年有望回升,因?yàn)橥饨缫恢眰餮栽摴究赡鼙皇召彙?/p>
8、The Medicines Company
獲益PCSK9抑制劑優(yōu)勢
有時(shí)候,一家生物制藥公司引發(fā)收購傳言,是因?yàn)樗梢詮母偁帉?duì)手開展的相關(guān)研究中得益,The Medicines Company (TMC)的情況就是如此。從去年12月26日到今年2月28日,該公司股價(jià)上漲了26%,從119美元漲到150.25美元。
在這期間,安進(jìn)從其FOURIER臨床試驗(yàn)中得到了積極的研究數(shù)據(jù),研究顯示,PCSK9抑制劑Repatha大幅度降低了心血管事件發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。
分析人士指出,安進(jìn)的這個(gè)好消息對(duì)TMC來說也是好事,因?yàn)樗cAlnylam公司合作開發(fā)的一只降膽固醇藥物inclisiran(以前稱為PCSK9si或ALN-PCSsc)針對(duì)的也是PCSK9靶點(diǎn)。去年11月15日,TMC和Alnylam宣布,它們從Ⅱ期ORION-1研究中得到了積極的成果。
華爾街著名投行Jefferies公司已經(jīng)將TMC列為今年5個(gè)可能被收購的目標(biāo)之一,“醫(yī)療技術(shù)股通訊”的杰伊·西爾弗曼(Jay Silverman)也在去年秋季將該公司視為一個(gè)被收購對(duì)象。
9、Neurocrine Biosciences
小型企業(yè)佼佼者
在2月14日的一份聲明中,公司CEO凱文·戈?duì)柭↘evin Gorman)表示,2017年將是Neurocrine的關(guān)鍵一年。該公司開發(fā)的用于治療遲發(fā)性運(yùn)動(dòng)障礙的藥物Ingrezza正在等待FDA的審批決定,F(xiàn)DA預(yù)計(jì)將在4月11日作出決定。
今年1月,Neurocrine與其它幾家公司一起被列為小型生物技術(shù)公司的典范。BMO資本市場公司分析師伊恩·索麥亞(M. Ian Somaiya)表示,如果像預(yù)期那樣,特朗普的企業(yè)海外資金回流減稅提議獲得通過,那么Neurocrine也可能會(huì)成為大型生物制藥公司的收購目標(biāo)。
10、Tesaro
上市第三只PARP抑制劑
去年6月,一項(xiàng)Ⅲ期試驗(yàn)取得的積極成果不僅讓Tesaro的股價(jià)翻了一番,而且還使其在投資者中成為炙手可熱的收購目標(biāo)。自那時(shí)起,關(guān)于Tesaro收購可能性的討論愈演愈烈。
在Ⅲ期NOVA試驗(yàn)中,這只名為Niraparib的藥物達(dá)到了卵巢癌患者無進(jìn)展生存期的主要終點(diǎn)。去年11月,Tesaro向FDA提交了Niraparib的新藥申請(qǐng)(NDA)。一個(gè)月之后,該藥獲得了FDA的優(yōu)先審查資格,并在日前通過了上市批準(zhǔn)。
Niraparib將與市場上另外兩只抗卵巢癌的PARP抑制劑展開競爭,其中一只是阿斯利康(AstraZeneca)的Lynparza,另外一只是Clovis Oncology公司的Rubraca,后者在去年12月19日獲得FDA的批準(zhǔn)。
去年10月,瑞銀分析師艾西亞·楊(Alethia Young)及其同事告訴投資者,Tesaro一直被媒體列為潛在的并購目標(biāo),原因在于,市場對(duì)處于后期研究階段的腫瘤學(xué)資產(chǎn)的需求一直很高,尤其是在PARP抑制劑領(lǐng)域。
責(zé)任編輯:露兒
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