“做實(shí)業(yè)不如炒房”這一名言曾經(jīng)讓很多企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)，而云南白藥就是其中一例。然而，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)并未給云南白藥帶來(lái)預(yù)期收益。據(jù)云南白藥公開(kāi)的數(shù)據(jù)，其所持有的房地產(chǎn)公司近五年來(lái)僅一年盈利，其余四年均有不同程度的虧損。

去年，包括人福醫(yī)藥等多家藥企決意告別房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而近日，云南白藥發(fā)布公告稱(chēng)將出售白藥置業(yè)這一旁支行業(yè)，以擺脫不務(wù)正業(yè)之名。

“對(duì)于企業(yè)而言，其實(shí)施多元化戰(zhàn)略以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)本無(wú)可厚非，但是必須以做好主業(yè)為前提。”一位長(zhǎng)期跟蹤云南白藥的分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，“云南白藥作為藥企，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品質(zhì)量對(duì)消費(fèi)者的健康影響重大，但是云南白藥對(duì)其他業(yè)務(wù)的盲目涉足致使主業(yè)屢出產(chǎn)品安全事件，對(duì)消費(fèi)者的健康造成威脅，確有不務(wù)正業(yè)之嫌。此外，云南白藥在多元化戰(zhàn)略中并未對(duì)副業(yè)進(jìn)行充分考量，以致副業(yè)拖累主業(yè)，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不利。”

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)失意

云南白藥2006年4月投資組建白藥置業(yè)，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，主要經(jīng)營(yíng)城市建設(shè)投資，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，建筑材料、裝飾材料、機(jī)械設(shè)備銷(xiāo)售等。

白藥置業(yè)全面負(fù)責(zé)云南白藥集團(tuán)整體搬遷項(xiàng)目以及配套生活區(qū)“頤明圓”項(xiàng)目的建設(shè)實(shí)施工作。

據(jù)公開(kāi)的數(shù)據(jù)，截至2012年12月31日，白藥置業(yè)自2008年以來(lái)，僅有2010年凈利潤(rùn)為正，其余年份均出現(xiàn)了不同程度的虧損。其中2008年虧損41萬(wàn)元，2009年虧損454萬(wàn)元，2011年虧損52萬(wàn)元，2012年虧損16萬(wàn)元。

此外，公司的高負(fù)債也備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，白藥置業(yè)2012年總資產(chǎn)73530萬(wàn)元，負(fù)債總額72590萬(wàn)元，凈資產(chǎn)僅為940萬(wàn)元，負(fù)債率高達(dá)

而白藥置業(yè)去年11月和12月的業(yè)績(jī)讓人備受質(zhì)疑。1月至12月銷(xiāo)售收入9779 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為負(fù)16 萬(wàn)元。而審計(jì)報(bào)告顯示，白藥置業(yè)去年1月至10月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9728萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為534萬(wàn)元，這意味著去年11月和12月，白藥置業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為51萬(wàn)元，但卻虧損達(dá)550萬(wàn)元。

對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的“先愛(ài)后恨”并不止云南白藥一家藥企，諸多藥企均有相同經(jīng)歷，它們皆是出于企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的考慮。去年，多家藥企均已宣告退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，然而，云南白藥屬于后知后覺(jué)類(lèi)型。

“曾經(jīng)房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)內(nèi)發(fā)展迅速，一度是資本的聚集地，諸多藥企蜂擁而至。但是隨著國(guó)家調(diào)控政策的出臺(tái)，房地產(chǎn)行業(yè)步入寒冬期，云南白藥等藥企的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善只能無(wú)奈退出。”中投顧問(wèn)高級(jí)研究員郭凡禮向記者表示。

溢價(jià)4066%轉(zhuǎn)讓成謎

盡管白藥置業(yè)并未給公司帶來(lái)可觀的收益，但公司的出售該項(xiàng)業(yè)務(wù)的公告卻讓市場(chǎng)大為驚訝。

此前，云南白藥發(fā)布了《關(guān)于公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓持有云南白藥置業(yè)有限公司》的公告，公司表示，將通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓所持有的全資子公司云南白藥置業(yè)100%股權(quán)。本次掛牌轉(zhuǎn)讓成功后，公司將不再持有白藥置業(yè)股權(quán)。

公司介紹，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果已于3月25日獲得云南省國(guó)資委評(píng)估備案，白藥置業(yè)凈資產(chǎn)賬面值為1552.44萬(wàn)元，評(píng)估值為6.46億元，增值率達(dá)4066.59%.對(duì)于這一高溢價(jià)率，公司表示，這次轉(zhuǎn)讓有利于公司深入貫徹執(zhí)行“新白藥、大健康”戰(zhàn)略，公司將更加專(zhuān)注主業(yè)。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司合并報(bào)表范圍將發(fā)生變更，白藥置業(yè)將不再納入公司的合并報(bào)表范圍。

而這次轉(zhuǎn)讓若完成，將對(duì)云南白藥業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。其中，資產(chǎn)總額中存貨減少約7億元，貨幣資金增加約6.46億元。同時(shí)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加約6.46億元（處置子公司收到的現(xiàn)金6.46億，公司投資收益增加約6.36億元（沖減對(duì)白藥置業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資0.1億元），公司利潤(rùn)總額增加約6.36億元。

對(duì)此，有媒體報(bào)道，此次白藥置業(yè)的接盤(pán)方很有可能就是云藥集團(tuán)的大股東云南白藥控股有限公司，對(duì)此進(jìn)而質(zhì)疑公司向大股東輸送利益。對(duì)此，記者致電云南白藥，公司相關(guān)工作人員稱(chēng)屬于公司信息披露的范圍，在沒(méi)有具體的結(jié)果之前，不方便透露任何信息。