鐘可芬

[ “制藥公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力毫無(wú)疑問(wèn)在于新藥，而目前他們之間進(jìn)行的各種騰挪，其實(shí)是在共同面臨核心產(chǎn)品專利集中到期的境遇下做出的權(quán)宜之計(jì)。” ]

暢銷藥專利集中到期，新藥研發(fā)銷售難有起色，在“青黃不接”之際，為了給華爾街的投資者講新的故事，全球制藥巨頭又開(kāi)始了新一輪的并購(gòu)重組。

北京時(shí)間22日，葛蘭素史克公司（下稱“GSK”）公布了與諾華集團(tuán)（Novartis）業(yè)務(wù)重組的重大計(jì)劃：首先，GSK將腫瘤事業(yè)部整體出售給諾華制藥，包括研發(fā)、產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)和市場(chǎng)在內(nèi)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為160億美元。其次，GSK將收購(gòu)諾華除流感疫苗以外的疫苗業(yè)務(wù)，作價(jià)71億美元。第三，兩家公司表示將合并其非處方藥物（OTC）部門(mén)，成立消費(fèi)者保健藥物合資企業(yè)，其中GSK占63.5％的股權(quán)，諾華擁有另外36.5%的股權(quán)。

諾華集團(tuán)同時(shí)還宣布，以54億美元的價(jià)格將動(dòng)物保健部門(mén)出售給美國(guó)禮來(lái)制藥。

諾華回歸核心

GSK多元化進(jìn)行到底

從諾華全球CEO江慕忠（Joseph Jimenez）的公開(kāi)表述來(lái)看，諾華將此次業(yè)務(wù)調(diào)整看作一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此次重組涉及公司腫瘤、疫苗、動(dòng)物保健和OTC板塊。諾華方面將借此回歸核心制藥業(yè)務(wù)，增加其高毛利的腫瘤業(yè)務(wù)的實(shí)力，同時(shí)剝離對(duì)其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較小的疫苗業(yè)務(wù)和動(dòng)物保健業(yè)務(wù)。

因其高利潤(rùn)和巨大市場(chǎng)空間，抗腫瘤藥物成為跨國(guó)藥企兵家必爭(zhēng)之地。根據(jù)北京諾華制藥昨日提供給《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的新聞稿，諾華擁有全球第二大的腫瘤產(chǎn)品線，包括暢銷藥物格列衛(wèi)；而新加入的GSK腫瘤產(chǎn)品2013年利潤(rùn)近16億美元，將拓展諾華在靶向治療和小分子治療方面的優(yōu)勢(shì)。

在即將剝離的業(yè)務(wù)中，諾華疫苗業(yè)務(wù)（包括流感疫苗業(yè)務(wù)）在2013年的實(shí)際凈銷售額約為14億美元，動(dòng)物保健業(yè)務(wù)的凈銷售額為11億美元。另外，即將與GSK合并的OTC業(yè)務(wù)2013年的凈銷售額為29億美元。

諾華表示，此次業(yè)務(wù)重組之后，公司將專注于有創(chuàng)新實(shí)力和全球規(guī)模的三大領(lǐng)先業(yè)務(wù)：制藥、眼科保健和OTC。

而素有多元化傳統(tǒng)的GSK，則將放棄腫瘤事業(yè)部，全力開(kāi)拓消費(fèi)品保健業(yè)務(wù)。經(jīng)GSK方面測(cè)算，和諾華合資成立新的消費(fèi)品保健公司后將成為僅次于強(qiáng)生的全球第二大消費(fèi)品保健企業(yè)，年銷售額超過(guò)百億美元。同時(shí)，疫苗仍是GSK所看重的板塊，未來(lái)將整合諾華旗下除了流感疫苗以外的疫苗業(yè)務(wù)。

據(jù)本報(bào)了解，諾華與GSK的交易最早能在2015年第一季度完成。同時(shí)，諾華會(huì)繼續(xù)尋找流感疫苗的賣(mài)家，江慕忠曾公開(kāi)表示，本次交易之所以不包括流感疫苗業(yè)務(wù)，主要是為了使其價(jià)值最大化。

昨日，諾華制藥還對(duì)外宣布，把整個(gè)動(dòng)物保健部門(mén)以54億美元的價(jià)格出售給禮來(lái)制藥。

有制藥外企人士Jacky告訴本報(bào)，三家公司業(yè)務(wù)乾坤大挪移置換，GSK將成為全球疫苗和OTC老大，將賽諾菲巴斯德和默沙東甩在身后；諾華腫瘤將超過(guò)羅氏腫瘤規(guī)模的一半，成為血液腫瘤細(xì)分市場(chǎng)冠軍并且在實(shí)體瘤上威脅羅氏。而合并諾華動(dòng)保業(yè)務(wù)后，禮來(lái)動(dòng)物保健部Elanco將成為世界第二大動(dòng)保公司。

專利集中到期面臨增長(zhǎng)困境

繼2009年美國(guó)輝瑞合并惠氏之后，種種跡象表明，跨國(guó)藥企之間的并購(gòu)游戲?qū)⒃俣冗M(jìn)入密集期。

就在近日，華爾街開(kāi)始流傳，輝瑞可能將耗資過(guò)千億美元收購(gòu)阿斯利康。而加拿大Valeant制藥公司對(duì)艾爾建（Allergan）正發(fā)起470億美元的收購(gòu)要約。

“制藥公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力毫無(wú)疑問(wèn)在于新藥，而目前他們之間進(jìn)行的各種騰挪，其實(shí)是在共同面臨核心產(chǎn)品專利集中到期的境遇下做出的權(quán)宜之計(jì)。”針對(duì)日前全球制藥巨頭展開(kāi)的并購(gòu)游戲，長(zhǎng)期研究跨國(guó)制藥公司的資深行業(yè)專家黃東臨對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》如是表示。

全球制藥巨頭們面臨“專利懸崖”，暢銷藥物專利到期之后，就會(huì)面臨仿制藥的急劇競(jìng)爭(zhēng)，這與專利藥是完全兩種不同的商業(yè)模式。

以傳聞中有可能走向合并的輝瑞與阿斯利康為例：飽受明星藥物立普妥專利到期困擾的輝瑞，2013年全年?duì)I收515.84億美元，同比下降6%；利潤(rùn)220.03億美元，同比增長(zhǎng)51%，緣于輝瑞2013年將營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)出售給雀巢帶來(lái)巨額一次性收益。其中，2004年開(kāi)始連續(xù)7年銷售額超百億美元的立普妥因?yàn)?011年美國(guó)專利到期損失慘重，2013年銷售額僅23億美元。

而阿斯利康2013年全年業(yè)績(jī)更是慘淡：營(yíng)收257.11億美元，同比下降8%；利潤(rùn)25.71億美元，同比下降59%。阿斯利康重磅藥物耐信2006年至2011年每年銷售業(yè)績(jī)均在50億美元左右，2013年下降至38億美元。

“正如預(yù)期那樣，我們2013年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)受到幾款重磅藥品專利到期的嚴(yán)重影響。”阿斯利康管理層在年報(bào)上的告投資人部分頗感無(wú)奈。2014年阿斯利康將有包括耐信在內(nèi)的7款藥物專利到期，而新藥研發(fā)乏力，賣(mài)給輝瑞或許是不錯(cuò)的歸宿。

而諾華去年?duì)I收僅增長(zhǎng)2%，在這兩三年內(nèi)包括代文、格列衛(wèi)等多個(gè)重磅藥物專利將過(guò)期，這實(shí)際上是諾華作出上述出售非核心業(yè)務(wù)、重新聚焦核心業(yè)務(wù)的直接因素。

“一邊開(kāi)發(fā)新藥，一邊并購(gòu)拆分，這是跨國(guó)藥企們的慣用手法。”上述制藥外企人士Jacky告訴本報(bào)。

實(shí)際上，拋開(kāi)在多國(guó)受到反商業(yè)賄賂打擊風(fēng)波不顧，GSK在新藥研發(fā)上引領(lǐng)風(fēng)騷，在過(guò)去6年GSK獲批的新藥數(shù)量達(dá)到60只，位于全球醫(yī)藥公司之首，其中就包括多只疫苗產(chǎn)品，比如宮頸癌疫苗Cervarix。

“對(duì)于有關(guān)并購(gòu)阿斯利康的事，作為上市公司我們對(duì)市場(chǎng)傳聞不予置評(píng)。”輝瑞中國(guó)公共事務(wù)部總監(jiān)席慶對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》如是表述。

在席慶看來(lái)，前幾年是全球制藥業(yè)的專利懸崖，但這幾年已經(jīng)趨為緩和。輝瑞近年將不斷推出新產(chǎn)品，比如近年上市的治療類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎和強(qiáng)直性脊柱炎的Xeljanz（托法替尼），肺癌靶向藥物賽可瑞，腎癌靶向藥物英利達(dá)，13價(jià)肺炎球菌疫苗等。“輝瑞研發(fā)產(chǎn)品線里還有一系列富有希望的新藥項(xiàng)目。”

不過(guò)，新藥研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，即便有新的專利藥出來(lái)也難與此前年銷售幾十億上百億美元的暢銷藥物相比，一個(gè)暢銷藥物專利到期要好幾個(gè)新藥來(lái)抵，拿什么維持增長(zhǎng)？跨國(guó)藥企是該好好想想，下一步究竟怎么走了。