上證報(bào)資訊最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股公司陸續(xù)披露了131起醫(yī)藥醫(yī)療并購或投資的公告，與文化產(chǎn)業(yè)成為A股最熱板塊。在此背景下，PE精英與實(shí)業(yè)家在日前舉辦的第四屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資與并購大會(huì)上，縱論了8萬億元大健康產(chǎn)業(yè)“蛋糕”哪部分“最好吃”。從討論結(jié)果看，高端醫(yī)療器械、?？七B鎖醫(yī)院及移動(dòng)醫(yī)療三大領(lǐng)域最受青睞。

高端器械國產(chǎn)化存商機(jī)

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至6月20日，今年披露的131起醫(yī)藥板塊投資事項(xiàng)中，涉及醫(yī)療保健設(shè)備的共39起，最新案例是北大醫(yī)藥擬斥資14億收購一體醫(yī)療100%股權(quán)。另據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2013年VC/PE共投資了210家醫(yī)療健康企業(yè)，創(chuàng)2008年以來新高。

為何醫(yī)療器械領(lǐng)域突然走俏?上證報(bào)記者采訪獲悉，目前全國醫(yī)療器械制造商逾萬家，遠(yuǎn)超制藥廠，但該行業(yè)相對(duì)散亂，低端市場基本是國產(chǎn)，中端國產(chǎn)和進(jìn)口對(duì)半分，高端市場大部分被洋品牌占據(jù)。有業(yè)界資深人士認(rèn)為，如此市場格局蘊(yùn)藏著并購及投資大機(jī)會(huì)。

曾一手打造了九鼎投資醫(yī)藥基金輝煌戰(zhàn)績的禹勃，這次以中融康健資本董事長身份亮相并購大會(huì)，他表示，與藥品相比較，他更看重醫(yī)療器械行業(yè)的機(jī)會(huì)。因?yàn)獒t(yī)療器械比較復(fù)雜，CT也好，核磁也好，是一個(gè)系統(tǒng)工程，國外的GE、飛利浦和西門子在每個(gè)領(lǐng)域都有各自專利，很難有任何一家公司把整個(gè)CT從頭到尾都申請(qǐng)了專利，這就給中國企業(yè)提供了很大的機(jī)會(huì)。

“未來十年之內(nèi)，中國的家用醫(yī)療器械市場會(huì)超越美國，成為全球最大的市場，甚至這個(gè)時(shí)間點(diǎn)還能提前幾年。”北京康復(fù)之家醫(yī)療器械連鎖經(jīng)營有限公司董事長柏煜樂觀預(yù)計(jì)，他還認(rèn)為該領(lǐng)域的并購也將風(fēng)生水起，“未來幾年會(huì)出現(xiàn)多起‘蛇吞象’式的并購，比如，國內(nèi)家用醫(yī)療器械生產(chǎn)商并購某跨國公司的中國業(yè)務(wù)，或者某診斷業(yè)務(wù)。”

從事高端耗材類醫(yī)療器械的博邁科技董事長李斌表示，高端醫(yī)療器械前景廣闊，在國家鼓勵(lì)高端醫(yī)療器械發(fā)展的背景下，只要國產(chǎn)技術(shù)站得住腳，有代替進(jìn)口的實(shí)力，政策層面自然會(huì)大力扶持國產(chǎn)產(chǎn)品。

投資?？七B鎖有門道

除了高端醫(yī)療器械，PE機(jī)構(gòu)還看好?？七B鎖醫(yī)療服務(wù)企業(yè)。不過這里面的投資需要“去粗存精”。

IDG資本合伙人余征坤認(rèn)為，醫(yī)療服務(wù)可以分兩個(gè)領(lǐng)域：一類偏重于服務(wù)為主(如體檢、坐月子服務(wù))，這是非治療機(jī)構(gòu);一類是醫(yī)療機(jī)構(gòu)(如婦產(chǎn)科醫(yī)院)。他指出，在治療性領(lǐng)域的一個(gè)重要經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是，只能投那些專科連鎖，綜合醫(yī)院一般不去碰。因?yàn)樵谀硞€(gè)?？评锉容^容易聘請(qǐng)到領(lǐng)軍醫(yī)生和主任加盟，且可以逐步培養(yǎng)?？漆t(yī)師團(tuán)隊(duì)和梯隊(duì)，而大而粗的綜合醫(yī)院很難駕馭。另外，最好投資那些偏服務(wù)的?？七B鎖機(jī)構(gòu)。因?yàn)轭愃菩赝饪?心臟手術(shù))和腦外科(開顱手術(shù))這種手術(shù)難度大的?？品浅ｋy復(fù)制，不宜以連鎖方式大規(guī)模發(fā)展。

余征坤稱，IDG在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域就注重上述兩點(diǎn)。現(xiàn)在該P(yáng)E在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域投了三家，分別是做健康體檢、美容整形以及做婦產(chǎn)的企業(yè)。

資料顯示，IDG耕耘醫(yī)療領(lǐng)域已有十年，共投了20多家公司，其中6家在國內(nèi)外資本市場實(shí)現(xiàn)了IPO。

短線不宜投移動(dòng)醫(yī)療

與醫(yī)療器械、?？七B鎖相比，移動(dòng)醫(yī)療看起來更性感也更具想象空間。不過，PE機(jī)構(gòu)認(rèn)為這是長線投資，非短線所能斬獲。

在上述醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資與并購大會(huì)上，清科集團(tuán)創(chuàng)始人倪正東稱，移動(dòng)醫(yī)療將成為未來3-5年最熱門的投資領(lǐng)域之一。“現(xiàn)在整個(gè)投資界最關(guān)心的兩大行業(yè)，一是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，一是醫(yī)療健康，這兩個(gè)最熱門行業(yè)的交集，就是移動(dòng)醫(yī)療，所以說未來三五年，移動(dòng)醫(yī)療會(huì)有巨大的機(jī)會(huì)。”倪正東如此推測。

然而，IDG合伙人余征坤則審慎樂觀，他認(rèn)為移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域短期沒機(jī)會(huì)，長期是大機(jī)會(huì)。余征坤介紹稱，IDG投資了A股市場上正宗的移動(dòng)醫(yī)療公司九安醫(yī)療。“目前看九安醫(yī)療此類公司，其投入非常大，所以短期你看不到收益的，這是以娛樂為主的。還有一類是以治療為主，主要是糖尿病和高血壓等慢病的管理，美國這個(gè)模式已經(jīng)成立了。德康醫(yī)療在美國上市了，雖然現(xiàn)在不盈利，但是從收入增長的情況來看非常快，這一塊在美國有非常成熟的模式。”余征坤認(rèn)為，如果想著三年投完就能賺錢退出，這肯定不行。