5月21日，華潤集團(tuán)控股的東阿阿膠(000423,股吧)股份有限公司發(fā)布了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓東阿阿膠阿華醫(yī)療器械有限公司股權(quán)的公告》，為實(shí)現(xiàn)非主業(yè)退出，擬轉(zhuǎn)讓旗下參股36%的東阿阿膠阿華醫(yī)療器械有限公司(下稱“阿華醫(yī)療器械”)股權(quán)，轉(zhuǎn)讓金額為2958.5088萬元，出售價(jià)格堪稱劃算。

股權(quán)售出后，華潤集團(tuán)將徹底退出醫(yī)療器械生產(chǎn)領(lǐng)域。據(jù)了解，此次阿華醫(yī)療器械的出售亦是華潤醫(yī)療的戰(zhàn)略布局之一。此前，華潤集團(tuán)出售旗下華潤萬東(600055,股吧)、上械集團(tuán)時(shí)，表態(tài)即是“戰(zhàn)略性退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)”。不過，此次華潤相關(guān)方面未對此給予置評。

一位券商醫(yī)藥行業(yè)分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，盡管目前有國家出臺醫(yī)療器械利好政策，但華潤集團(tuán)并不想發(fā)展醫(yī)療器械而是重點(diǎn)發(fā)展醫(yī)療服務(wù)。“醫(yī)療服務(wù)與醫(yī)療器械是買方市場與賣方市場的關(guān)系，華潤集團(tuán)的選擇是顯而易見的。”

近日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在多個(gè)場合強(qiáng)調(diào)，只有做強(qiáng)主業(yè)、做優(yōu)品質(zhì)，才能在世界市場一爭高下。實(shí)際上，從華潤集團(tuán)目前的動(dòng)作看，有業(yè)內(nèi)分析人士指出，其旗下醫(yī)藥、醫(yī)療等大板塊整合已經(jīng)在悄然開動(dòng)，徹底放棄醫(yī)療器械(生產(chǎn))、華潤醫(yī)療借殼鳳凰醫(yī)療上市、傳言華潤醫(yī)藥將在今年三季度香港上市。對于華潤醫(yī)、藥大板塊整合的動(dòng)作，華潤集團(tuán)亦未給予置評。

專注主營業(yè)務(wù)

據(jù)官網(wǎng)資料介紹，阿華醫(yī)療器械創(chuàng)始于1987年，于2000年4月由東阿阿膠重組，新成立的公司注冊資本333.33萬元，法定代表人為東阿阿膠總裁秦玉峰，在體溫、血壓、血糖檢測技術(shù)及外用貼膏等方面具有較強(qiáng)的研究開發(fā)能力。東阿阿膠持股比例為36%。

從阿華醫(yī)療器械最近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，其屬于盈利狀態(tài)，如2013年?duì)I收為1.28億元，凈利潤為1469.4萬元;2014年?duì)I收為1.4億元，凈利潤為2087.05萬元;2015年?duì)I收為1.43億元，凈利潤為1690.64萬元。

不過，與東阿阿膠總營收及利潤相比，醫(yī)療器械占比很小。東阿阿膠2015年財(cái)報(bào)顯示，其2013年?duì)I收40.16億元，凈利潤12.03億元;2014年?duì)I收為40.09億元，凈利潤為13.66億元;2015年?duì)I收為54.50億元，凈利潤為16.25億元。其中主營業(yè)務(wù)阿膠系列產(chǎn)品占總營收近9成。

“醫(yī)療器械本身不是主業(yè)，業(yè)務(wù)也并不突出，秦總早就想退出了。而且原來的主打產(chǎn)品是溫度計(jì)，曾經(jīng)是最大的水銀溫度計(jì)生產(chǎn)商，但沒有太多技術(shù)含量，市場競爭力也不強(qiáng)。”一位接近東阿阿膠的業(yè)內(nèi)人士表示。

早在2010年，東阿阿膠就曾在北京市產(chǎn)權(quán)交易所掛出阿華醫(yī)療器械的股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，彼時(shí)，東阿阿膠還手握阿華醫(yī)療器60%的股權(quán)，但一直沒有下文。而在2013年下半年，阿華醫(yī)療器械進(jìn)行了一次增資擴(kuò)股，東阿阿膠對阿華醫(yī)療器械的持股比例由60%稀釋到了36%。

對于此次退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，東阿阿膠表示，若交易順利完成，將會形成一定的投資收益，對東阿阿膠2016 年度利潤產(chǎn)生一定影響，并且將通過此次交易，實(shí)現(xiàn)非主業(yè)退出，優(yōu)化調(diào)整公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將進(jìn)一步聚焦補(bǔ)血、滋補(bǔ)、保健業(yè)務(wù)。

對于東阿阿膠未來發(fā)展，機(jī)構(gòu)普遍看好。從2016年一季報(bào)可以看到，其中有匯金、證金、知名私募等眾多機(jī)構(gòu)青睞，社保基金亦有新進(jìn)。在東阿阿膠前十大股東中，第二大股東為中國證金、中央?yún)R金為第五大股東、知名私募趙丹陽管理的“赤子之心成長集合信托計(jì)劃”以及“赤子之心價(jià)值集合資金信托計(jì)劃”分列公司第八及第九大股東。

未放棄器械流通領(lǐng)域

上述接近東阿阿膠的業(yè)內(nèi)人士表示，阿華醫(yī)療器械在其控股股東華潤總公司的整體戰(zhàn)略上，屬于要東阿阿膠退出的范圍。

而在阿華醫(yī)療器械股份被清理之前，華潤集團(tuán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓了旗下其他醫(yī)療器械公司華潤萬東、上械集團(tuán)。

一位曾經(jīng)任職華潤集團(tuán)的高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，華潤萬東、上械集團(tuán)的盈利能力下滑，不達(dá)華潤集團(tuán)預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，2009年以來，華潤萬東每年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤一直處于下滑的狀態(tài)。

如2009年華潤萬東凈利潤為6859萬元，到2010年已經(jīng)降至4195萬元，至2011年凈利潤再次下降為3989萬元。

對于為何華潤收購上述標(biāo)的無法達(dá)到預(yù)期，北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣以華潤萬東為例進(jìn)行分析，華潤購入萬東后，仍持續(xù)大型醫(yī)療器械生產(chǎn)，沒有對原有產(chǎn)品進(jìn)行升級和正確構(gòu)建華潤在醫(yī)療器械領(lǐng)域的產(chǎn)品群，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)在一、二線市場大型器械飽和，三、四線市場及縣級市場購入大型器械面臨政策性尷尬的情況，同時(shí)又面臨全球醫(yī)療器械企業(yè)的強(qiáng)有力競爭，華潤萬東在大型器械市場收入萎縮。

近年來，政府陸續(xù)出臺了一系列利好國產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展的政策，國家衛(wèi)計(jì)委和工信部表示，國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備為國家扶持重點(diǎn)。德邦證券醫(yī)藥行業(yè)分析師傅濤指出，近30年，我國醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)由小到大，已經(jīng)具備相當(dāng)規(guī)模，并一直保持較快的增長速度。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2014年年底，中國醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)達(dá)到了4200億人民幣，年增長率為15%，遠(yuǎn)高于國際醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)年增長率7%。

為何華潤集團(tuán)要退出醫(yī)療器械板塊?

一位接近華潤集團(tuán)、負(fù)責(zé)醫(yī)療機(jī)構(gòu)收購的業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，華潤以并購起家，其粗放并購方式存在一些弊端，很多時(shí)候沒能對收購標(biāo)的進(jìn)行有效整合，所以只能是保留賺錢的，對盈利性差的放棄。

不過，盡管華潤集團(tuán)出售旗下醫(yī)療器械板塊，但是這僅限于生產(chǎn)領(lǐng)域，而并未放棄流通領(lǐng)域。

來自醫(yī)藥物資協(xié)會醫(yī)療器械分會的消息顯示，5月20日，華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司正式加入中國醫(yī)藥(600056,股吧)物資協(xié)會醫(yī)療器械分會，并成為副會長單位。華潤醫(yī)藥一位內(nèi)部人士亦向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，醫(yī)療器械銷售是華潤醫(yī)藥流通行業(yè)中的重要組成部分。

醫(yī)、藥板塊悄然“胎動(dòng)”

華潤集團(tuán)下設(shè)7大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元、15家一級利潤中心，實(shí)體企業(yè)1948家，在職員工45萬多人。

而在龐雜的華潤系公司“家譜”中，A股四家醫(yī)藥醫(yī)療上市公司華潤三九(000999,股吧)、華潤雙鶴(600062,股吧)、華潤萬東以及東阿阿膠原來分別定位為中藥整合平臺、大輸液及普藥整合平臺、醫(yī)療器械整合平臺和阿膠特殊藥平臺。

但從華潤集團(tuán)的動(dòng)作中可以看出，上述平臺正在悄然改變。目前，醫(yī)療器械整合平臺已經(jīng)被華潤集團(tuán)放棄，而又通過對鳳凰醫(yī)療的資產(chǎn)注入，華潤醫(yī)療實(shí)現(xiàn)在香港借殼上市，重點(diǎn)布局在醫(yī)療領(lǐng)域。

上述醫(yī)藥行業(yè)證券分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，醫(yī)療器械與醫(yī)療是買方市場與賣方市場的關(guān)系，醫(yī)療未來的增長性是可期的。盡管大部分行業(yè)無法繼續(xù)保持高增長，但醫(yī)療行業(yè)仍保持高速增長，有行業(yè)人士指出，按照目前的增速，市場規(guī)?；久课迥昃鸵环?。

而醫(yī)藥的平臺在2014年中止后，又在開始重新布局。

傅育寧自接掌華潤集團(tuán)以來，親自擔(dān)任華潤醫(yī)藥董事長一職，還多次調(diào)研華潤醫(yī)藥，前往華潤醫(yī)藥集團(tuán)及其子公司調(diào)研，足跡遍布北京華潤醫(yī)藥總部、華潤河南醫(yī)藥、華潤山東醫(yī)藥等。

有媒體報(bào)道，華潤集團(tuán)旗下的華潤醫(yī)藥3月份已聘請美銀美林、建銀國際、高盛為聯(lián)席保薦人，最近中金亦加入為保薦團(tuán)隊(duì)，招商證券(600999,股吧)、摩根士丹利亦為承銷團(tuán)成員，最快本月底向聯(lián)交所提交申請，并計(jì)劃第三季上市，募資15億-20億美元(折合約117億至156億港元)。

就此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道向華潤醫(yī)藥方面進(jìn)行求證，但對方表示目前對此事并不了解。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，華潤醫(yī)藥香港上市是大概率事件，而具體將哪些資產(chǎn)裝入其中，目前并不好確定。

史立臣亦表示，無論是華潤集團(tuán)還是傅育寧在香港政、商等都有深厚的基礎(chǔ)，同時(shí)旗下又有多家港股上市公司，因此看好華潤醫(yī)藥赴港上市。