2012年四季度增速首次下滑受制天然麝香原料供應(yīng)國(guó)家管控，片仔癀（600436.SH）儼然已成稀缺品。

2013年元宵節(jié)剛過(guò)，片仔癀很多地方賣(mài)斷了貨。近日走訪廣州多家大藥房發(fā)現(xiàn)，片仔癀生產(chǎn)的國(guó)家中藥保密品種片仔癀錠劑供應(yīng)緊張，金康藥房、健民藥房等多家連鎖藥店出現(xiàn)斷貨，個(gè)別連鎖藥店甚至聲稱已斷貨半年，一粒難求。

與之印證的是，根據(jù)1月底片仔癀發(fā)布的2012年業(yè)績(jī)快報(bào)，該公司2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.13%，第四季度增速繼續(xù)放緩，市場(chǎng)指出是銷(xiāo)售乏力所致。

實(shí)際上，銷(xiāo)售乏力是表，原料供應(yīng)緊缺、年產(chǎn)量有限才是根源。片仔癀董秘兼副總經(jīng)理林紹碧對(duì)此表示，天然麝香原料供不應(yīng)求是主要原因。

一粒難求“片仔癀絕對(duì)已是稀缺品。”廣州一位券商人士告訴記者，片仔癀每年的供應(yīng)量就是260萬(wàn)粒左右，一般上半年銷(xiāo)量較大，到下半年只有100萬(wàn)粒左右，因此越到年末，市場(chǎng)供應(yīng)就越緊張，與市場(chǎng)實(shí)際需求存有較大缺口。

但2012年四季度卻顯得特別緊缺。作為身兼消炎治病和養(yǎng)生保健的高端中藥，片仔癀的市場(chǎng)主要有兩塊——國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和出口市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以零售藥店銷(xiāo)售為主，大于出口市場(chǎng)。

從2011年的市場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)結(jié)果看，購(gòu)買(mǎi)片仔癀的人群中用于治病的人群占了六成，用在養(yǎng)生保健的占了三分之一，作為禮品饋贈(zèng)占比7%.

最近，由于春節(jié)消費(fèi)保健需求大增，廣州金康大藥房、寶芝林大藥房等連鎖藥店人士均向本報(bào)表示，店里片仔癀經(jīng)常斷貨，有也只有幾粒，賣(mài)完又要等好久才有補(bǔ)貨。健民大藥房告訴本報(bào)，公司自去年七八月份開(kāi)始就出現(xiàn)了斷貨。也有投資者反映，上海地區(qū)片仔癀的主要經(jīng)銷(xiāo)商和零售商雷允上藥業(yè)也經(jīng)常斷貨。

廣州地區(qū)連鎖藥店片仔癀的貨源大部分來(lái)自片仔癀的一級(jí)批發(fā)商廣州采芝林藥業(yè)。采芝林藥業(yè)一位高管告訴本報(bào)，片仔癀明顯是在控制發(fā)貨，公司下半年就經(jīng)常拿不到貨，或只能供應(yīng)少部分。“每個(gè)地區(qū)都定量供貨，廣東地區(qū)是片仔癀的大市場(chǎng)，但嚴(yán)重供不應(yīng)求。”上述高管表示。

如果發(fā)貨有限、銷(xiāo)售提不上去，業(yè)績(jī)就會(huì)受影響。按照片仔癀2012年三季報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)的數(shù)據(jù)計(jì)算，片仔癀第四季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.76億元，環(huán)比下降15%，同比下降1%.恰恰印證了渠道和終端的實(shí)際狀況。

值得注意的是，這是片仔癀自2009年開(kāi)始披露報(bào)表16個(gè)季度以來(lái)第一次出現(xiàn)季度銷(xiāo)售收入同比負(fù)增長(zhǎng)的情況。而令人費(fèi)解的是，2012年第三季度以來(lái)，該公司已連續(xù)兩次提高片仔癀內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格，7月1日每粒提價(jià)20元、11月6日再提高40元，兩次累計(jì)提價(jià)幅度為23% ；一次提高外銷(xiāo)價(jià)格，7月1日起每粒提高6美元，幅度為20%.

剛提過(guò)價(jià)、四季度銷(xiāo)售收入?yún)s出現(xiàn)下滑，確實(shí)令人不解。究竟是公司控貨，還是頻繁提價(jià)導(dǎo)致銷(xiāo)售下滑？

現(xiàn)在片仔癀出廠價(jià)320元/粒，零售價(jià)460元/粒，毛利率保持在70%，中間140元左右的費(fèi)用供渠道分配。上述采芝林高管向本報(bào)透露，無(wú)論片仔癀如何提價(jià)，渠道的費(fèi)用一直占30%左右，因此提價(jià)也不會(huì)影響渠道的積極性。“根本不是有人說(shuō)的那樣，因?yàn)樘醿r(jià)了所以渠道有囤貨，主要是上游控貨嚴(yán)重。”在上述券商人士看來(lái)，資源型產(chǎn)品提價(jià)是必然的，市場(chǎng)怕的是有價(jià)無(wú)貨。

深陷原料困局對(duì)于第四季度業(yè)績(jī)放緩的真實(shí)原因，林紹碧對(duì)媒體表示，片仔癀錠劑每一粒都要貼“中國(guó)野生動(dòng)物經(jīng)營(yíng)利用管理專用標(biāo)識(shí)”，由于2012年上半年銷(xiāo)售情況好，年底標(biāo)識(shí)數(shù)量不足導(dǎo)致年底缺貨。

據(jù)本報(bào)了解，片仔癀主要由麝香、牛黃、蛇膽、三七等名貴中藥制成，成本占公司原材料總成本的70%多。“中國(guó)野生動(dòng)物經(jīng)營(yíng)利用管理專用標(biāo)識(shí)”和片仔癀的主要原料天然麝香都由國(guó)家林業(yè)部審批。

目前，以麝香為原料的中成藥產(chǎn)品約為300種，但國(guó)家僅允許7個(gè)品種和8個(gè)廠家限量使用天然麝香，并且原則上將不再批準(zhǔn)新的以天然麝香作為成分的新藥上市，已批準(zhǔn)的這幾個(gè)中成藥品種具有稀缺性及壁壘性，8個(gè)廠家以外的其他企業(yè)的麝香類中成藥均以人工麝香代替天然麝香入藥，人工麝香與天然麝香在組成成分及功效上還有一定的差距。

上市公司中僅片仔癀、同仁堂（600085.SH）、上海醫(yī)藥（601607.SH）三家公司具備生產(chǎn)資格。

而天然麝香長(zhǎng)期資源稀缺，已成為制約片仔癀、同仁堂的安宮牛黃丸，上海醫(yī)藥的六神丸、八寶丹銷(xiāo)量增長(zhǎng)的桎梏，諸公司深陷資源困局，暫時(shí)無(wú)解。

上述采芝林高管告訴本報(bào)，每年全國(guó)配額供應(yīng)的天然麝香量約為200kg，遠(yuǎn)低于全國(guó)每年1000kg的實(shí)際需求量。“缺口越來(lái)越大。”

上海醫(yī)藥子公司廈門(mén)中藥廠生產(chǎn)八寶丹，該公司一位高管告訴本報(bào)，現(xiàn)在天然麝香的市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)20多萬(wàn)元/公斤，但由于供應(yīng)緊張已有越來(lái)越高的趨勢(shì)。“現(xiàn)在五六十萬(wàn)元/公斤的收購(gòu)價(jià)也比較常見(jiàn)。”上述高管表示。

片仔癀方面未透露每年具體的天然麝香采購(gòu)量和產(chǎn)量，市場(chǎng)估算，片仔癀公司僅在片仔癀錠劑上對(duì)天然麝香的需求量在200~250公斤，不包括其他系列產(chǎn)品如片仔癀肝寶等。

由于原料供應(yīng)緊缺、收購(gòu)成本不斷增加，廠家近年提價(jià)不斷。

公開(kāi)資料顯示，片仔癀從2005年到2010年出廠價(jià)提價(jià)6次，2011年至今提價(jià)3次，從不到150元/粒提至320元/粒。

同仁堂的安宮牛黃丸也從2012年7月1日起提價(jià)，“包裹金衣”的藥丸每丸從350元漲至560元，漲幅60%.過(guò)去幾年，安宮牛黃丸出廠價(jià)幾次上浮，此次是同仁堂十多年來(lái)首次提高終端零售價(jià)。

受限于天然麝香資源的稀缺，片仔癀也開(kāi)始加大人工養(yǎng)殖麝投資，投資1000多萬(wàn)元建立四川和陜西麝業(yè)有限公司，近年來(lái)兩家麝業(yè)公司的麝香產(chǎn)出在一定程度上支持了片仔癀生產(chǎn)對(duì)麝香的需求。

“不過(guò)現(xiàn)在片仔癀的人工養(yǎng)麝量只有1000多頭，能產(chǎn)香的只有500多頭。至少要養(yǎng)到上萬(wàn)頭，才能成規(guī)模解開(kāi)原料資源困局。”上述廣州券商認(rèn)為。

片仔癀也曾公開(kāi)表示，未來(lái)5年公司致力于將麝群數(shù)從1000多頭擴(kuò)大到3000~4000頭，以緩解全國(guó)麝香庫(kù)存下降的危機(jī)。

但是，上述廈門(mén)中藥廠高管也坦陳，人工養(yǎng)麝難度很大：主要是幼麝的來(lái)源困難，林麝是獨(dú)居動(dòng)物，需要放養(yǎng)，養(yǎng)殖面積大，另外就是只有公麝才產(chǎn)香，諸多因素導(dǎo)致養(yǎng)麝成本也很高，未來(lái)價(jià)格仍會(huì)繼續(xù)走高。

日化品銷(xiāo)售乏力值得關(guān)注的是，“藥中第一股”片仔癀也深知光依靠片仔癀產(chǎn)品不能支撐公司長(zhǎng)期發(fā)展，從近年開(kāi)始，尤其是與華潤(rùn)合作后，該公司藥品與日化品“兩翼”戰(zhàn)略已然清晰。

從日化產(chǎn)品看，該公司的藥妝經(jīng)營(yíng)已有30年歷史，但品牌知名度和銷(xiāo)售額都還較弱。2011年藥妝產(chǎn)品銷(xiāo)售額8000萬(wàn)元左右，毛利率在60%以上。

去年，片仔癀牙膏也已上市，據(jù)本報(bào)了解，目前片仔癀藥妝和牙膏的主要渠道集中在專柜和零售藥店。但零售商普遍反映，由于廠家銷(xiāo)售體系乏力、沒(méi)有多少營(yíng)銷(xiāo)資源，所以終端的量做得很小。

片仔癀從去年開(kāi)始著手加快布局日化品。4月，與華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)宣布共同投資10億元成立合資公司，合資公司將以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)日化產(chǎn)品為主，雙方將實(shí)現(xiàn)在生產(chǎn)銷(xiāo)售渠道等多方面的深入合作。

市場(chǎng)分析人士指出，片仔癀的“皇后牌”藥妝系列產(chǎn)品質(zhì)量可以，就是營(yíng)銷(xiāo)有“短板”。目前在市場(chǎng)上極少見(jiàn)到片仔癀的這兩類產(chǎn)品，僅有電商渠道和小部分藥店能買(mǎi)到。片仔癀目前正在與華潤(rùn)公司進(jìn)行談判，擬爭(zhēng)取進(jìn)入華潤(rùn)1000多家超市。如合作成功，則日后片仔癀的化妝品渠道將從專業(yè)渠道拓展到大眾零售渠道。

“華潤(rùn)的優(yōu)勢(shì)就在于渠道豐富、管理能力強(qiáng)，實(shí)際上雙方合資前華潤(rùn)已經(jīng)獨(dú)家代理片仔癀的6個(gè)日化產(chǎn)品，華潤(rùn)看中的是片仔癀日化品的產(chǎn)品力。”上述廣州券商人士告訴記者。

但是，從零售商的反應(yīng)來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為片仔癀的日化品銷(xiāo)售體系整體太弱，缺乏營(yíng)銷(xiāo)力。“對(duì)終端沒(méi)什么支持，所以終端都沒(méi)什么動(dòng)力。”廣州金康大藥房連鎖有限公司董事長(zhǎng)鄭浩濤告訴本報(bào)。

有日化行業(yè)專家認(rèn)為，片仔癀欲真正走好“兩翼”這步棋，引進(jìn)華潤(rùn)雖有不小幫助，但華潤(rùn)醫(yī)藥對(duì)收購(gòu)和合資的子公司支持也不是很大，僅在渠道和管理上有幫助，“該公司欲做好日化品，要進(jìn)行產(chǎn)品梳理、擴(kuò)大銷(xiāo)售隊(duì)伍、加大品牌宣傳和市場(chǎng)推廣力度。”

本報(bào)獲悉，今年初片仔癀調(diào)整了化妝品子公司經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，并計(jì)劃通過(guò)與華潤(rùn)合作設(shè)立地區(qū)銷(xiāo)售專柜，建立電子商務(wù)公司，拓展渠道終端和品牌推廣。

2012年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約11.75億元，同比增長(zhǎng)14.99%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)約3.55億元，同比增長(zhǎng)39.13%.其中，以片仔癀為主的藥品業(yè)務(wù)收入占比58.4%，日化品業(yè)務(wù)收入占比僅7.8%，“兩翼”戰(zhàn)略任重道遠(yuǎn)。